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MA山根治blog

フォレスト・コンサルタンツ
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2005-03-15

ホリエモンの錬金術 -1

. ホリエモンこと、ライブドアの堀江貴文さんは、このところフジ・サンケイグループの買収を仕掛けたことからマスコミの注目を浴び、連日連夜、各メディアから引っ張り...
2005-03-22

ホリエモンの錬金術 -2

. 私の好きなテレビ番組の一つに、「恋のから騒ぎ」があります。さんまさんの絶妙なトークには、見るたびに笑いころげています。トークの天才なのでしょうね。
2005-03-29

ホリエモンの錬金術 -3

. ホリエモンが、株式市場という信用機構を悪用して創り上げたのが、ライブドアという会社です。泡沫会社の典型と言っていいでしょう。このような会社の上場を認め、そ...
2005-04-05

ホリエモンの錬金術 -4

. ホリエモン・マジック・ショーのメイン・イベントは、光通信とかグッドウィルとか大和証券SMBCを仲間に引き入れて、幻の優良会社をデッチ上げることでした。ホリ...
2005-04-05

ホリエモンの錬金術 -4(※資料1)

.株式会社ライブドア 第8期、第9期有価証券報告書より抜粋
2005-04-05

ホリエモンの錬金術 -4(※資料2)

.株式会社ライブドア 第5期~第9期有価証券報告書より抜粋
2005-04-12

ホリエモンの錬金術 -5

. 私が提示したホリエモンの3つのトリックについては、そのうちのどれ一つであっても、ライブドアの上場企業としての適格性にかかわるものです。  孫子の兵法に、“敵...
2005-04-12

ホリエモンの錬金術 -号外

. 一息入れましょう。これは号外ですから気軽に読み飛ばしてください。  私の50歳台は、マルサと検察に振り回された10年間でした。刑事裁判が終結した段階で、...
2005-04-19

ホリエモンの錬金術 -6

. 堀江さんの現在の資産の主なものは、ライブドアの株式220,975,000株(平成16年9月30日現在。一株340円で計算すると、751億円)です。彼が自ら...
2005-04-19

ホリエモンの錬金術 -6(※資料)

.●資料A【堀江貴文の上場後の持株と投下資金の推移】
2005-04-19

ホリエモンの錬金術 -号外その2

. フジテレビ側の完敗ですね。現経営陣が自分達の目先の保身を優先させたのでしょう。  一方のライブドアは完勝と言えるでしょうか。違います。もともとライブドア自...
2005-04-26

ホリエモンの錬金術 -7

. 私はこれから、ホリエモン・マジックのカラクリを一つずつ解き明かしていこうと思いますので、読者諸氏も一緒に考えてみて下さい。  もっとも、私の手許には特別な...
2005-04-26

ホリエモンの錬金術 -7(※資料)

.●資料DDCF法:ディスカウント・キャッシュフロー法(Discounted Cash Flow Method)。
2005-05-03

ホリエモンの錬金術 -8

. 平成11年11月5日、有馬晶子さんの持株120株の全てが堀江さんに譲渡されます。譲渡価格は一株300万円、総額で360百万円。株式の移動理由は「売却人の資...
2005-05-10

ホリエモンの錬金術 -9

. このように1,440倍にもつり上げられた架空ともいうべき評価額(実質的PBRは、878.4倍。計算の根拠は資料Fを参照)であっても、ひとたび上場され、株式...
2005-05-17

ホリエモンの錬金術 -10

. 堀江さんが自らの持株と仲間3人の持株の評価(=時価)を1,440倍につり上げていることについては、第8回で詳しく説明しました。  次に、ディスカウントキャ...
2005-05-24

ホリエモンの錬金術 -11

. 堀江さんは、これといった収益構造を持っていない、いわばほとんど実体のない零細企業を、いくつかのトリックを用いて将来性のあるもっともらしい会社に変装させて、...
2005-05-31

ホリエモンの錬金術 -12

. その“1枚”とは何か。  堀江さんは、上場から2ヶ月余りの後の平成12年6月16日に、関東財務局長宛に「大量保有報告書」を提出しています。証取法第27条の...
2005-06-07

ホリエモンの錬金術 -13

. 有馬純一郎名義の株式960株は、上場直後にあわただしく全てが売却されています。  この事実は平成12年6月19日付で提出された株式大量保有の変更報告書と第...
2005-06-14

ホリエモンの錬金術 -14

. 堀江さんは、資本金という極めて重要なことがらにいくつかの細工を加えて、怪しげな会社を上場させたものの、ごまかしの経緯を韜晦(とうかい)するためでしょうか、...
2005-06-21

ホリエモンの錬金術 -15

. 作家の安部譲二さんによれば、犯罪者が練り上げる犯罪プランのことを絵図(えず)といい、そのプランナーのことを絵図師(えずし)というそうです。  絵図師ホリエ...
2005-06-28

ホリエモンの錬金術 -16

. ホリエモンの究極のソロバン勘定を明らかにするために、ライブドアの会社の価値を計算し、彼の所有する株式の価値がどのように変化していったのか考えてみます。  ...
2005-07-05

ホリエモンの錬金術 -17

. 前回私は、ホリエモンの錬金術のカラクリ、つまり、ホリエモンの莫大な資産とされている持株の価値増殖のメカニズムを明らかにしました。  それは、単価の低いもの...
2005-07-12

ホリエモンの錬金術 -18

. 私の分析も終りに近づいてきました。実は、この連載を始める前にホリえもん(ホリエモンではなく)に関する原稿を4本ほど仕上げていました。彼がフジテレビとのドン...
2005-07-19

ホリエモンの錬金術 -19

. 私は人に褒められるのが大好きで、おだてあげられるとつい調子に乗ってしまいます。ブタもおだてりゃ木に登るといったところです。  このたびも多くの方々から過分...
2005-07-26

ホリエモンの錬金術 -20

. 少なからぬ数の方々から、堀江貴文という人物を刑事告発すべきではないか、という意見をいただきました。ブログに寄せられたコメントとか、あるいは直接ファックスと...
2005-09-12

ホリエモンと小泉純一郎 -1

. 作家の渡辺淳一さんが、小泉首相のことをネオヤクザ(新ヤクザ)と称し、次のように述べています、-“小泉首相は一度でも敵と見たらあくまで敵で、相手の息の根を止め...
2005-09-13

ホリエモンと小泉純一郎 -2

. 共通する第3の点は、二人とも目的のためならば手段を選ばないところです。反社会的な行為であろうと犯罪となる違法な行為であろうとおかまいなしです。  ホリエモ...
2005-09-14

ホリエモンと小泉純一郎 -3

. 二人に共通する第4の点は、共にプロ顔負けの手品師であることです。  ホリエモンが数々の違法なトリックを駆使し、株式市場を騙して巨万の富を築き上げたのは、こ...
2006-01-24

疑惑のフジテレビ -1

. ライブドアが東京地検特捜部の強制捜索を受けてから、マスコミの動きを注視してきました。  あいもかわらず検察がリークする情報をスクープと称してタレ流していま...
2006-01-31

疑惑のフジテレビ -2

. 日枝久氏は、フジテレビの番組の中で、次のように発言しました。1月19日のことです。「一般論としてお話するという前提でお聞きいただきたいと思います。経済的社...
2006-02-07

疑惑のフジテレビ -3

. これからの話を進めていく上で、改めて確認しておきたいことがあります。  それは、ライブドアがそもそもどのような会社であったかということです。  昨年の20...
2006-02-14

疑惑のフジテレビ -4

. 前回私は、フジテレビがライブドアにオモテ社会の太鼓判を押した、と申し述べました。  このことが、一体何を意味するのか、具体的に考えてみることにいたします。 ...
2006-02-16

疑惑のフジテレビ -号外

. ブログに寄せられた2つのコメントについて。  コメントNo.[563]。  同窓の先輩、中路信様。私の拙文をお読みいただき、その上心のこもったコメントまで賜り...
2006-02-21

疑惑のフジテレビ -5

. フジテレビがライブドアと基本合意をした、昨年の4月時点に立って考えてみましょう。  ライブドアという会社は一体どういう会社であると見られていたのでしょうか...
2006-02-21

疑惑のフジテレビ -号外2

. 先週の金曜日(2月17日)、国会の予算委員会でライブドア問題の集中審議があるというので、ソファーにひっくりかえり、ボケーっとしてテレビ中継を見ていました。 ...
2006-02-28

疑惑のフジテレビ -6

. ここらあたりで一息入れましょう。フジテレビの首脳陣はともかくとして、会社自体が消えてしまうことはないでしょうから。ライブドアと違って、フジテレビは実体のあ...
2006-03-07

疑惑のフジテレビ -7

. もう一回だけ、本題から外れたテーマに触れることにいたします。  これまでのマスコミ報道から、検察の取り組み状況を推察し、今後の成り行きを考えてみますと、...
2006-03-14

疑惑のフジテレビ -8

. フジテレビの問題に立ちかえることにいたします。  これまでのところで確認したのは、ライブドアとフジテレビが基本合意をした、昨年の4月時点でのライブドアが...
2006-03-14

疑惑のフジテレビ -号外3

. またまた田原総一朗さんが、怪しげな人達を集めてテレビ井戸端会議をしていました。  メンバーは、諸井虔(太平洋セメント相談役)松田憲幸(ソースネクスト社長)...
2006-03-21

疑惑のフジテレビ -9

. 上場会社に対して現在行なわれている会計士監査は、企業の内部統制システムが十分に機能していることを前提として、試査(精査に対するもので、全体が妥当であると判...
2006-03-21

疑惑のフジテレビ -号外4

. 大鹿さんの記事は、会計実務とか監査実務を知らない人が、断片的な知識をひろい集めて、自分の思い込みをもとに書き上げた記事の典型ともいえるものです。この方は又...
2006-03-28

疑惑のフジテレビ -10

. 次に、監査法人のデューデリの手順を勝手に想定してみることにいたします。  従来の監査法人が作成している監査報告書の信頼性に疑問がある以上、新たに調査を委...
2006-03-28

疑惑のフジテレビ -号外5

. 大鹿さんの記事は、2つの点で誤っています。  一つは、2月6日付の毎日新聞のトップ記事に対する批判が誤っていることです。「ライブドア株売却益/特別利益に計...
2006-04-04

疑惑のフジテレビ -11

. 私がフジテレビのデューデリに拘わるのは、昨年以来疑問を抱き、不審に思っていたからです。  フジテレビは昨年の4月18日に、デューデリを前提とした基本合意を...
2006-04-04

疑惑のフジテレビ -号外6

. まず、粉飾とは何かについて考えてみます。  もともと粉飾という言葉は、身支度、装飾、仕上げ、手入れというような意味を持っているドレッシング(dressing)を...
2006-04-11

疑惑のフジテレビ -12

. 日枝久氏をはじめフジテレビの経営陣は、ライブドアが粉飾決算をしていた事実、しかも上場廃止に結びつくほど重大な粉飾決算をしていた事実について、昨年のデューデ...
2006-04-11

疑惑のフジテレビ -号外7

. 次に言えることは、大鹿靖明さんが粉飾決算の違法性について曲解していることです。  もっとも違法性についてピント外れな考え方をしているのは、大鹿さんだけでは...
2006-04-18

疑惑のフジテレビ -13

. フジテレビが自ら、多額の損害を被ったことは事実です。ただ、その損害の回復がどの位までできるかどうか、また、ライブドアに出資する際に経営者として当然払うべき...
2006-04-25

ゲームとしての犯罪 -1

. パソコン・ゲームの影響もあるのでしょうか、近年、少年によるゲーム感覚の犯罪が多発しています。ごく普通の子供が、さしたる理由もないのに残虐な殺人をしたり、こ...
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